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国债：数据真空期，期债涨跌不一

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.01%，10年期主力合约收平，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.01%。

行情解读：

1，公开市场方面：央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

2，资金面：资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行7.7bp报1.463%，7天期下行8.4bp报1.76%，14天期上行7.8bp报1.948%，1个月期下行2.4bp报2.136%。

3，市场风险偏好：大盘全天走势分化，上证指数涨0.4%报3297.32点，深证成指跌0.12%，创业板指跌0.68%，北证50跌0.31%，北向资金成为午后跳水“罪魁祸首”，全天净卖出18亿元。国内商品期市收盘多数上涨，能化品领涨，低硫燃料油涨逾5%，燃油涨近5%，沥青涨逾4%；黑色系多数上涨，铁矿石涨近2%；基本金属多数上涨，国际铜、沪铜涨逾2%，沪锡涨近2%；农产品涨跌不一，苹果、菜粕、白糖涨逾1%，菜油跌逾1%；贵金属均下跌。

4，市场逻辑：目前处于经济数据真空期，增量信息有限，市场陷入震荡。前期随着协定存款下调、信贷数据、CPI数据、股市偏弱各因素共振作用下，债券价格快速上涨。最近一周，国债期货高位小幅回落，二债回落至20日均线及区间中枢位置，五债、十债距离支撑还有空间，市场需要时间消化止盈压力，预计短期或进入新的平衡。中长期来看，国内经济基本面对债市的利多仍然存在，但市场对此前的先行经济指标已开始陆续反映。叠加MLF降息预期落地，目前债市并没有更多信息支持债市继续走牛。4月一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降势趋缓，对国内由通缩以及需求不足引发的大宗商品带来喘息，提升部分市场风险偏好，对债市负面影响不大。目前海外国债务上限问题以及美联储官员的鹰派讲话仍对市场风险偏好产生压制，但对国内债市的提振也出现钝化。因为近期中国疲软的经济数据表现对人民币汇价构成影响，不排除影响的持续性，在岸人民币兑美元跌破7.0，为去年12月以来首次，对国内股债为代表的金融资产均不太有利。

操作建议：

期债短期近期震荡平衡阶段，暂时观望，中长期上涨格局仍在。

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